휴네시온, 제1금융권의 망분리 교체 주기 도래

휴네시온 일봉

휴네시온 주봉

제1금융권의 망분리 교체 주기 도래. 지자체 등 신규 수요 기반 매출 증가 기대

동사 주력 제품인 i-oneNet(망연계 솔루션, 분리된 망에 위치하는 서버 간 실시간 서비스 연계) 매출액은 올해 전년 대비 75% 성장한 105억원으로 예상. 2017년 폭발적으로 증가한 제1금융권 망분리 교체 주기가 도래했고, 지자체 스마트시티 통합플랫폼 사업향 신규 수요가 발생했기 때문 또한 올해 NGS(Network Guard System, 시스템 접근 경로 일원화, 우회 접속 시도 탐지) 매출액도 35억원(+53.0% y-y)으로 성장 예상.

경쟁업체 한 곳의 인증만료 이슈로 시장점유율이 확대되었고 UI를 개선하면서 대기 업 등 대형 고객사 수주도 늘어남 올해 유지보수 매출액은 35억원(+25.2% y-y)으로 고성장 추세 유지. 향후 에도 주력 제품 아이원넷(i-oneNet)의 매출 대폭 증가에 따른 안정적인 성 장 기대. i-oneNetDX 등의 신제품 판매도 호조 보이고 있으나 연 매출 10 억원 안팎으로 아직까지 매출 기여도는 크지 않음

2021년 영업이익률 19.4%로 영업레버리지 효과 확대 예상

2020년 매출액 246억원(+30.4% y-y), 영업이익 38억원(+101.1% y-y) 전망. 올해는 매출 성장에도 불구하고 신제품 개발 및 매출 확대를 위한 인 력 충원 영향으로 영업레버리지 효과가 극대화되지 못했음. 2021년은 매출 액 299억원(+21.7% y-y), 영업이익 58억원(+51.7% y-y)으로 영업이익 률 19.4% 예상. 2021년 PER 10배로 동종 보안 업종 대비 저평가 매력 부 각되는 시점이라 판단

 

주력 솔루션 매출과 유지보수 매출의 동반 성장

동사는 올해 코로나19에도 불구하고 우호적인 영업환경으로 인해 최대 실적을 기 록할 것으로 예상된다. 올해 인건비 증가에도 불구하고 매출액 성장률이 30%에 달 해 전년 대비 영업이익 또한 100% 이상 성장한 38억원을 예상한다.

주요 성장 요인은 1) 2017년 폭발적으로 증가한 제1금융권 망분리 교체 주기 도 래, 2) 지자체 스마트시티 통합플랫폼 사업향 신규 수요 발생, 3) NGS(Network Guard System, 시스템 접근 경로 일원화, 우회 접속 시도 탐지)사업의 경쟁강도 개선에 따른 시장 점유율 확대, 4) 주력 제품 아이원넷(i-oneNet) 매출 대폭 증가 에 따른 유지 보수 매물의 자연스러운 성장이다

 

특히 최근 망분리 솔루션의 교체 및 신규 수요가 크게 증가하고 있다. 2017년 말 제1금융권 위주의 수요가 폭발적으로 늘어난 솔루션의 교체 주기가 도래했는데, 동 사의 경우 타사 대비 점유율이 높고 사후관리에 강점이 있어 수주가 큰 폭으로 증 가 중이다. 또한 지자체 스마트시티 통합플랫폼 사업이 진행되면서 관련 망분리 솔 루션 매출이 크게 증가하고 있다.

 

또한 솔루션 부문 대비 이익률이 높은 유지보수 매출의 증가도 주목할 부분이다. 유지보수 매출액은 기판매된 제품에서 지속적으로 발생하는 매출(’17년 10억 원, ’18년 21억원, ’19년 28억원, ’20년 40억원)로 주력 제품의 판매 호조에 따라 가파른 성장폭을 보일 전망이다

 

2020년 예상 매출액은 246억원(+30.4% y-y), 영업이익은 38억원(+101.1% y-y) 으로 추정한다. 올해는 매출 성장에도 불구하고 신제품 개발 및 매출 확대를 위한 인력 충원 영향으로 영업레버리지 효과가 극대화되지는 못했다. 2021년에는 매출 액 299억원(+21.7% y-y), 영업이익 58억원(+51.7% y-y)을 기록할 것으로 전망 하며 이에 영업이익률이 19.4%로 대폭 확대될 전망이다. 2021년 PER 10배로 동 종 보안 업종 대비 저평가 매력 부각되는 시점이라 판단된다

 

 

출처: NH투자, 휴네시온

휴네시온［290270］_20201218_NH_680197.pdf

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