삼영에스앤씨 공모주 분석, 반도체형 스마트 센서 관련주

반도체형 센서 전문 업체

삼영에스앤씨는 온도/습도/미세먼지/가스 등을 감지하는 센서 및 관련 제품 등을 개발/ 생산하는 업체다. 다양한 산업 부문에서 활용되고 있는 고정밀 센서의 소재부터 완제품 까지 생산할 수 있는 수직계열화에 성공했다.

2009 년 반도체형 온습도센서인 휴미칩 (HumiChip) 1세대를 개발한 이후 꾸준한 제품 업그레이드와 함께 전방 산업의 저변을 확대하는 중이다. 2020 년 기준 매출 비중은 고정밀 칩형온습도센서 16%, 칩형온습도센 서 31%, 고정밀 전장부품 43%, 상대습도센서 6%, 먼지센서 4%로 구성되어 있다. 특 히 최근 3 개년간 고정밀 전장부품과 고정밀 칩형온습도센서의 매출 성장세가 돋보인다. 코로나19 확산 이후 고정밀 측정기기 등에 대한 수요가 증가했고, 자동차의 전장화 등 ICT 기술의 적용 범위가 확대되었기 때문으로 해석된다.

그린 뉴딜의 시작은 정확한 측정으로부터

코로나19 는 아이러니하게도 스마트 센서 시장의 급성장을 야기했다. 특히 공기질 관리 의 필요성이 대두되면서 산업용뿐만 아니라 가정용 가전에서의 고정밀 측정 센서 수요 도 함께 증가하는 추세다.

지금까지는 글로벌 센서 시장 규모가 크지 않다는 비판적인 시선도 분명 있었지만, 코로나19 이후로 글로벌 센서 시장의 성장 속도는 더욱 가파르 게 나타날 전망이다. 여기에 ‘친환경’과 ‘스마트’라는 단어가 글로벌 핵심 화두로 자리매 김하면서 고정밀/고신뢰 센서 수요 증가를 촉발하고 있다. 우리나라도 지난해 7 월 한국 판 뉴딜 정책을 발표하면서 내세운 두 가지 축도 바로 ‘그린 뉴딜’과 ‘디지털 뉴딜’이다. 동사는 더욱 극한 환경에서도 고정밀 측정이 가능한 3 세대 휴미칩 개발을 완료했으며 양산을 앞두고 있다. 전기자동차 및 산업용 공조시설, 스마트팜 등에 적용될 것으로 예 상된다. 올해 하반기부터 다양한 신제품들의 양산 및 판매가 예정되어 있어 내년부터는 확실한 실적 성장세를 확인할 수 있을 전망이다.

공모개요

5 월 6 일부터 7 일까지 양일간 수요예측이 진행되는 삼영에스앤씨의 공모 희망가액은 7,800 원~10,000 원이다. 예상 시가총액은 433 억원~556 억원이며, 공모예정 금액은 86 억원~111 억원이다. 탄탄한 기술력을 바탕으로 글로벌 주요 고객사와 오랜 기간 꾸준히 관계를 유지해왔다는 점은 기업의 안정성을 높여주는 요소라는 판단이다.

여기에 코로 나19 가 더욱 가속화시킨 글로벌 고정밀 센서 시장의 성장은 기업의 성장성과 수익성을 제고시켜줄 것으로 기대된다. 신제품 출시와 함께 본격적인 외형 성장이 나타날 것으로 예상되는 내년도 예상 EPS 기준 P/E 는 8X~11X 수준(2021 년 예상 EPX 기준 P/E 는 41X~53X)이다. 상장 이후 유통가능 물량도 36%에 불과해 수급 부담도 적다.

 

참고: SK증권

센서 소재부터 완제품까지 일괄 제조 가능

삼영에스앤씨는 20년 업력을 보유한 센서 제조 전문 기업. 2020년 기준 제 품별 매출은 칩형 온습도 센서 47.5%, 상대 습도 센서 4.2%, 먼지 센서 4.1%, 상품(고정밀 전장부품) 44.2%로 구성. Ford, Philips, Carrier 등 다 양한 분야의 장기 고객사 보유 가전, 자동차, 공장 등 다양한 산업에 걸쳐 고정밀 센서 수요 확대 추세. 동 사는 센서의 기초 소재부터 모듈 패키징, 완제품까지 제조 가능한 국내 유 일 기업. 반도체 공정을 적용한 6인치 MEMS(Micro Electro Mechanical Systems) Fab 보유. 고정밀 센서 대량 생산 능력(500만개/연) 확보

차세대 고부가가치 제품 중심의 성장 본격화 기대

올해부터 3세대 HumiChip(백금 박막 칩형 온습도 센서), 결로예지센서, AQ-Rite(복합 공기질 측정기기), 양산형 노점계 등 차세대 고부가 가치 제 품군 출시. 센서 적용처 확대에 따른 본격적인 외형 성장 및 수익성 개선 기대. 결로예지센서의 경우 In-Car 센서뿐만 아니라 ADS(Auto Defogging Sensor)와 BMS(Battery Management System)에 적용되며 매출처 확대. AQ-Rite는 성남시 스마트시티 통합 공기질 측정 시범 사업에 적용 중 기술성장 특례 상장(이크레더블: A, NICE평가정보: A). 2021년 매출액 206 억원(+51.7% y-y), 영업이익 12억원(+542.6% y-y, 영업이익률 5.7%) 예 상. 2021E PER은 공모가 및 2021~2023년 실적 가이던스(평균값, 연 할 인율 20% 적용) 기준 11.7~15.0배. 상장 후 유통 가능 물량은 35.5%

참고: NH

 

투자포인트 1) 세계 선서시장의 성장과 함께 안정적인 성장 지속 전망 세계 전체 온습도 센서 시장이 연평균

(2018~2022) 5.6%, 세계 고정밀센서 시장은 연평균 32.7% 성장하고 있는 가운데, 동사는 안정적인 실적 성장세를 유지할 것으로 전망함. ① 20 년 업력을 기반으로 소재합성부터 양산까지 가능한 국내 유일 기업으로 글로벌 Top-tier 수준 의 경쟁력을 보유하고 있으며, 세계 유일의 습도센서 Custom Calibration 고속 양산 설비를 보유하고 있음. ② 이를 기반으로 글로벌 장기고객을 중심으로 안정적인 공급이 예상되고 있 으며, 특히 국내외 장기 우량고객을 통한 신제품 적용이 확대될 것으로 예상하고 있음.

투자포인트 2) 신규제품 개발을 통한 신성장 동력 확보도 긍정적

20 년 업력을 기반으로 스마트 디바이스 등의 고정밀, 고신뢰, 고부가 제품을 개발하여, 양산 할 추진하고 있음. ① 세계 최초 백금(Pt) 박막 적용 칩형 온습도 센서를 개발을 완료하고, 2021 년 7 월 양산할 예정임. 포드 자동차는 물론 전기자동차, 산업용 공조 등에 적용 예정임. ② 결로예지선서도 2021 년 상반기 개발을 완료하고 8 월 양산 예정임. 자동차 유리 및 냉장 고 냉기 가림막 등에 적용 예정임. ③ 세계 최고수준 습도계측장비 노점계 및 Cold Chain 용 NFC-Tag 개발을 완료하고 양산 예정임. 노점계는 전기차배터리 제조라인의 수입산 트랜스미 터를 대체할 것으로 예상함. ④ 이외에도 해외 선도기업과 기술협력을 통해 세라믹 기반 고성 능 Printable, Wearable 습도 센서를 공동개발 중임.

 

참고: 유진