얀센 백신 관련주, 티앤알바이오팹 vs 유한양행

역분화 줄기세포 자체 분화기술 확보. 3D 바이오프린팅 기술에 접목하여 생체 장기 개발. 시가총액 3조원 수준인 글로벌 피어 셀링크에 기술적으 로 전혀 뒤지지 않음. J&J와의 차세대 ADM 1차 공동개발 6월 완료되며 이후 상업화 연구 계약 기대

얀센 관련주, 티앤알바이오팹, 유한양행 주가 상승세

얀센 관련주 티앤알바이오팹 유한양행 주가가 상승세다. 31일 오전 9시 19분 기준 티앤알바이오팹은 전일대비 1.37% 오른 3만 3250원에 거래되고 있다.

티앤알바이오팹 일봉

티앤알바이오팹 주봉

역분화 줄기세포(iPSC)를 활용한 바이오잉크

최근 세포외기질(ECM)뿐만 아니라 세포기술까지 활용하여 장기 유사체나 실제 생체 장기를 만드는 3D 프린팅 기술에 주목. 2020년 아스트라제네카 와 공동개발 하고 있는 셀링크(CLLKF.US)는 동사와 유사한 사업을 영위 셀링크와 달리 동사는 자체적으로 iPSC 분화 기술을 확보 및 활용하는 등 한 단계 진보된 수준.

셀링크는 ’20년 초 주가 대비 500% 이상 상승, 3조 원의 시가총액을 형성. 동사의 현재 주가는 매우 저평가되었다고 판단됨

 

J&J와의 공동개발 순항 중, 올해 6월 1차 개발 완료될 예정

작년 2월, J&J 에티온과 맺은 3D 스캐폴드 공동개발 계약이 올해 6월 완 료. 이후에 1차 결과를 바탕으로 상업화를 위한 구체적인 개발 및 계약을 진행할 것으로 전망되며 개발 중인 파이프라인은 유방재건술 시 피부와 보 형물 사이에 삽입되는 생물학적 ECM 지지체. 현재는 사체의 인공진피를 획득하여 사용되고 있음

기술력은 충분, 이제는 BD활동이 중요

의료 분야 3D 프린팅 시장은 ’26년 37억달러로 전망. ARK의 3D 프린팅 ETF 수익률은 ’20년 초 대비 78% 수준. 1)세계 3위의 3D프린팅 특허 보 유, 2)최초 dECM 세포 프린팅 기술 확보, 3)iPSC의 자체 분화기술 확보 등 탑티어 수준의 기술력 보유. 셀링크보다 부족했던 부분은 마케팅 역량이 라고 판단. 올해 BD인력을 확충할 예정인 만큼 앞으로의 성과가 기대됨

 

참고: NH

 

글로벌 업체와 공동 개발을 통한 신규 제품 출시

동사는 2020년 4월 존슨앤존슨 의료기기 사업부문 자회사인 Medical Ethicon 사업부와 3D 바이오프린팅 기술을 이용한 생체조직 스캐폴드 제품 개발 공동연구 계약을 체결하였다. 상업화를 위한 2단계 공동연구 프로젝트논 의 중인 상황이며 2021년 2분기 가시적인 성과가 나올 것으로 보인다. 이외 에도 2020년 8월 독일계 글로벌 헬스케어 전문업체인 비브라운 코리아와 신 경외과 영역에서의 조직재생 및 치료용 제품 공동개발과 판매에 관한 MOU 를 체결하였다.

2021년 상반기 내 한국과 아시아퍼시픽 지역 뇌수술 후 갭을 메우는 갭필러 타입 제품 판매 예정에 있으며 향후 일본, 중국으로 확대해나 갈 계획이다.

 

중장기 성장 모멘텀인 3D 세포치료제

중·장기적으로 치료제 업체로의 확장을 꾀하고 있으며 3D 세포치료제 파이프 라인은 심근세포 치료제(TnR huHeart), 연골재생 치료제(TnR huCartilage), 인공 혈관(TnR huVessel) 3가지이다.

2020년 9월 일본 아카데미아 재팬과 라이선스 계약을 통해 역분화줄기세포(iPSC) 기반 심근세포 판매권을 확보하 였으며 2022년 심근세포 치료제 임상 시작 예정에 있다.

 

참고: 키움

유한양행 일봉

유한양행 주봉

1Q21 실적은 전년대비 큰 폭의 개선세 시현

동사의 2021 년 1 분기 실적은 매출액 3,790 억원(+21.0%YoY), 영업이익 139 억원 (+1,195.1%YoY, OPM 3.7%) 시현으로 1) ETC 부문 개량신약 성장세, 2) OTC 부문 유산균 판매호조, 3) 개량신약 레바미피드 공동개발 기술료 40억원 유입, 4) 렉라자 원 료매출에 따른 유한화학 실적 호조가 성장세를 견인했다. 큰 폭의 성장세는 하반기까지 지속되며 2021년 연간 성장률 두자리수가 예상되어 긍정적이다.

2021 년 2 분기에는 R&D 에 대한 기대감이 있다

폐암치료제 렉라자(레이저티닙)의 국내 출시에 대한 약가는 현재 협상 중이며 하반기부 터 비소세포폐암 2 차 치료제로 출시가 예상된다. 6 월에 개최되는 ASCO 학회에서는 얀센이 아미반타맙과 레이저티닙과의 병용 임상 2 건에 대한 후속 데이터를 발표할 예 정이며 임상 1b 상 데이터 결과에 따라 혁신치료제 신청에 대한 기대감이 높은 상황이 다.

투자의견 매수, 목표주가 86,000 원 유지

동사에 대한 투자의견 매수와 목표주가 86,000 원을 유지한다. 2021 년에 유입되는 마일 스톤은 650 억에서 700 억원 수준으로 예상, 이는 2020 년 1,550 억원보다 축소되지만 외형 성장과 R&D 및 인건비 축소, 적자에 시달리던 유한화학의 흑자전환으로 인해 실 적 개선세가 긍정적이다. 또한 레이저티닙의 긍정적인 임상결과 발표가 기대된다.

참고: SK