삼성바이오로직스, 의약품 생산 계약 현황, 신약 파이프라인 점검

기업개요

 2011년 4월 설립. 2016년 11월 한국거래소 상장 / 주요사업: CMO(위탁생산), CDO(공정개발), CRO(위탁연구)

 

 최대주주 삼성물산(43.4%) 및 특수관계인(삼성전자 31.4% 포함) 지분율 75.09%(2020.09.30 기준)

 

 바이오 의약품 생산 Capacity가 36.4만리터로 전 세계 CMO 업체 Capacity(131만 리터) 중 28%로 글로벌 1위

투자포인트

 바이오 의약품 신약의 개발과 더불어 바이오시밀러의 확대로 바이오의약품 시장은 고성장 지속. 생산설비를 갖추지 못한 바이오텍들이 R&D 및 마케팅에 집중하기 위해 생산은 전문 CMO 업체에 의뢰하는 산업구조 형성  2012년 1공장 가동으로 본격 CMO 사업 영위. 2015년 FDA 승인 1건을 시작으로 2020년 8월까지 각 국가 규제기 관으로부터 156건(FDA 38건, EMA 41건, 기타 77건)의 승인을 획득해 품질 경쟁력 확보

 2016년부터 전자공시시스템을 통해 수주된 공시는 27.3억달러 확보. 미공시 수주까지 모두 39.7억 달러를 수주하고 14.2억달러를 납품. 향후 전체 수주 금액의 64.2%인 25.5억 달러 잔고 보유

 

 AstraZeneca, GlaxoSmithKline 등 대형 다국적 제약사와 다양한 바이오텍들의 바이오의약품 생산 수주계약 체결 

투자의견 ‘BUY’, 목표주가 960,000원으로 커버리지 개시

 2020년 매출액 10,440억원(YoY +48.8%), 영업이익 2,215억원(YoY +141.4%)으로 매출 1조원 이상 실현 전망  2022년 하반기 가동을 목표로 1.74조원을 투자하여 25.6만리터 규모의 4공장 증설로 확고한 세계 1위 확보 예상

 

 

출처: 케이프투자증권

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삼성바이오로직스［207940］_20201127_CAPE_676229.pdf

1.07MB

 

2021 년 연간실적 전망

동사의 2021 년 연간실적은 매출액 1 조 2,850 억원(+18.4%YoY), 영업이익은 3,727 억 원(+42.1%YoY) 시현이 전망된다. 2020 년 가동률이 낮았던 1 공장의 경우 2021년에는 가동률 상승이 전망되고 2공장은 여전히 full 가동이 예상된다. 관건은 3 공장인데 2020 년 20%대 수준이었던 가동률이 2021 년에는 20% 이상으로 상승하며 2021 년 성장세 를 견인할 전망이다.

 

코로나19 로 2021 년에도 추가 수주 예상 2020 년의 코로나19 로 인한 위기는 오히려 동사에겐 기회로 작용하였다. 코로나19 로 인해 글로벌 제약사들이 공장 문을 닫거나 축소 운영하면서 CMO 에 수주를 맞겨야 하 는 상황이었던 것이다. 또한 코로나19 치료제 및 백신 임상으로 기존 자체개발 의약품 에 대한 생산 capa 가 모자라 CMO 를 활용하는 경우도 있다. 이러한 상황은 2021 년 에도 이어지면서 추가 수주를 기대해볼만 하다 판단된다.

투자의견 매수, 목표주가 960,000 원 유지

동사는 3 공장의 수주가 60%에 달하면 4 공장을 착공하겠다고 발표한 바 있다. 올해 8 월에 4 공장에 대한 건설을 발표하였고 총 1.74 조원의 금액이 투입될 예정이다. 2023 년 완공을 목표로 완공되면 해당 공장의 경우 capa 는 264,000 리터이다. 이는 3공장(18 만 리터)보다 큰 규모이다. 또한 4공장은 모듈 타입으로 준공 이전에 부분가동이 가능하다. 3 분기에 신규수주에 대한 공시는 없었으나 코로나19 에 따른 의약품 부족 현상으로 바 이오의약품 CMO 사업은 장기적인 수요 증가가 전망되어 추가적인 신규수주가 지속될 것으로 판단된다. 동사에 대한 투자의견 매수와 목표주가 960,000 원을 유지한다.

출처: SK증권

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삼성바이오로직스［207940］_20201110_SK_671305.pdf

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