유진투자증권 한병화 애널리스트 전기차 주식 Top Picks

Eugene Green Industry Top Picks

1. 두산솔루스

유럽 전기차향 전지박 수요 급증과 역내 생산업체들 유리한 구조

 

유럽 전기차 시장의 2020년 판매증가는 전년대비 82%에 달할 것으로 예상된다. 코로 나 경기부양안에 전기차 지원정책들이 포함되면서 유럽 대부분의 국가들에서 판매가 급증했다. 2021년부터도 유럽의 전기차 시장 성장율은 평균 30% 이상일 것이다. 이에 따라 배터리셀업체들이 유럽으로 집결하고 있다.2020년 기준 유럽의 배터리 생산능력 은 약 75GWh에 불과하지만, 2025년에는 512.5GWh로 급증할 것으로 판단된다. 또 한 EU 는 배터리 제조기준을 만들어서 역내의 업체들에게 유리한 정책을 펼칠 것으로 예상된다. 현재 유럽에서 핵심소재인 전지박 공장은 두산솔루스 밖에 없다. 경쟁업체들 이 언젠가는 진입하겠지만, 당분간 동사의 선점효과가 높을 수 밖에 없다.

 

 

2. 에코프로비엠

유럽이어 미국까지 고성장세 진입, 동사의 대규모 증설 추세 유지될 것

 

2018년 1.7만톤이던 동사의 양극재 실가동 기준 생산능력은 2020년 만4만톤, 2021년 6만톤, 2022년 9만톤(에코프로이엠 포함)에 달할 것으로 예상된다. CAM5 추가공장도 건물부터 건설하고 있어서 증설폭이 더 커질수 있다. 동사 전기차 배터리 소 재수요의 중심은 올 해까지는 유럽이다. 2020년 유럽의 전기차 판매는 전년대비 82% 급증할 것으로 추정된다. 내년부터는 미국시장이 재성장세로 전환된다. 바이든 당선으로 전기차 연방보조금 20만대 상한 폐지와 연비규제 강화가 예상되기 때문이다. 미국시장 의 재성장세 진입은 동사와 같은 대한민국 배터리 관련업체들에게 큰 호재이다.

 

3. 일진머티리얼즈

동사는 중국의 BYD, Lishen, BAK, Causlight 등의 배터리업체들도 주고객으로 확보하 고 있다. 보조금 감축과 코로나 여파로 상반기까지 역성장했던 중국 전기차 시장이 급 격히 개선되고 있다. 중국정부가 전기차 보조금 폐지를 2년간 미루었고, 탄소배출 중립 을 발표하면서 2035년부터 가솔린과 디젤차 판매 금지를 선언했다. 중국의 전기차 의 무판매비율이 상향될 것으로 판단되어, 일진머티리얼즈의 중국향 일렉포일 수요에 긍정 적이다.

 

4. 후성

후성은 전기차 배터리용 전해액 첨가제 LiPF6 의 중국 공장(후성과기)을 기존의 400톤에서 3,800톤으로 증설하고 있다. 올 3분기 기준 2천톤이 완공가동되고 있 고, 추가 1,400 톤도 완공 후 시운전중이다. 따라서 내년부터 중국 공장의 증설효과 가 본격적으로 나타난다. 올 3분기 실적에서부터 증설의 효과가 일부 나오면서 영업 흑자를 유지한 것으로 판단된다. 중국전기차 시장이 재성장세로 진입했고,2035년부 터 가솔린, 디젤차 산차 판매가 금지되기 때문에 전기차 시장의 성장은 고공비행을 할 것으로 예상된다. 후성과기는 중국의 최상위 전해액업체와 JV 이기 때문에, 중국 의 메이져 배터리업체들을 고객으로 확보하고 있다.

 

5. 신흥에스이씨

삼성SDI향 전해액 누수방지 모듈(캡 어셈블리)을 공급하는 신흥에스이씨의 헝가 리 공장 생산능력은 2018년 1.2백만개/월에서, 2019년 3.2백만개로 증가한 데 이어 올 연말에는 5.2백만개로 확대된다. 10월말 기준 가동율이 90%에 육박해 2021년에도 증설이 불가피할 것으로 판단된다. 두 개 라인 월 2백만개의 캡어셈 블리 제조 능력을 추가할 것으로 예상된다.

 

6. 천보

동사의 배터리 전해액 첨가제는 주행거리 확장과 충전 시간 단축, 수명연장 등 성능의 업그레이드와 배터리의 안정성 향상 기능을 담당한다. 주요 완성차업체들이 전기차 시 장을 선점하기 위해 차세대 배터리를 장착한 전기차들을 본격적으로 출시하고 있다. 배 터리 성능과 안정성 향상을 위한 경쟁이 향후 10년간은 지속될 것으로 판단된다. 따라 서 천보와 같은 업체들의 중요성은 더욱 높아질 것이다. 기술적인 진입장벽이 높아 소 수의 업체들만이 경쟁하는 시장이라서 동사의 증설은 성장을 의미한다고 판단된다.

 

 

출처: 유진투자증권, 2021 OUTLOOK 산업전망 Green Industry