은행주 업종 탑픽 주가 전망, 하나금융지주 vs KB금융

 

하나금융지주는 2005년 설립된 하나금융그룹 지주회사로서 자회사 지배 및 경영관리, 자금공여 등의 업무 수행을 합니다. KB금융은 2008년 설립된 KB금융그룹의 지주회사로, 업계 선두권의 시장지위와 높은 브랜드 인지도를 바탕으로 은행, 카드, 증권, 생명보험, 손해보험, 저축은행 등 다양한 사업을 영위하고 있습니다. 2020년 2분기말 기준 국내 원화예수금 21.3%, 원화대출금 20.1%로 업계 1위 점유율을 가진 국민은행이 대표적 종속기업입니다.

하나금융지주 일봉

하나금융지주 주봉

목표주가 47,000원으로 상향, 업종 탑픽으로 제시

과거 우려 요인 (보통주자본비율, 자산건전성, 이익 창출력) 해소 혹은 뚜렷한 개선

자본비율↑효과 있는 바젤III 최종안 도입 1Q21로 계획 (3Q20말 CET1 비율 12.09%)

20~22F ROE 7.9%~8.2%. 21F P/B 0.32배에 거래 중인 주가는 저평가

배당 매력: 중간배당 꾸준히 실시, 중간+결산 합산 배당수익률 20~22F 5.0%~7.4%

밸류에이션 기준 년도 21년으로 변경: 목표주가 39,000원→47,000원으로 상향 조정

KB금융과 함께 업종 탑픽으로 제시

지배지분순이익 2.6조원(+6.4% YoY), ROE 8.0% 예상

NIM 조달금리 하락 효과로 2Q21부터 소폭 반등 예상 (금리 인상 가정 X)

대출 성장률 4.6% 전망 

비용구조 효율화. CI 비율 47.1% 예상, 중기 경영 목표 40% 중반 달성 가능 전망

코로나19 관련 경기 악화 우려 있으나, 선제적 대응으로 21년 실적 불확실성 낮춰 놨다

2Q20~3Q20 코로나19 관련 선제 충당금 2,234억원, 4Q20에도 전입 예상

2Q20에 사모펀드 관련 충당금 1,185억원 전입 (4Q19 충당금 포함 누적 2,780억원)

21년 총여신 대비 충당금 비용률 30bps 예상 (vs. 19년 27bps, 20년 33bps 추정)

자료: 미래에셋대우

KB금융 일봉

KB금융 주봉

목표주가 56,500원으로 상향, 업종 탑픽으로 제시

균형 잡힌 사업 포트폴리오, 안정적 지배구조, 이익 안정성

20년 캄보디아 프라삭, 인도네시아 부코핀은행, 국내 푸르덴셜생명보험 M&A

21년 비유기적 이익 성장 모멘텀 장착
20~22F 배당수익률 4.4%~6.2%

20~22F ROE 8.0% 상회 감안 시 21F P/B 0.41배에 거래 중인 주가는 저평가

밸류에이션 기준 년도 21년으로 변경: 목표주가 51,000원→56,500원으로 상향 조정

하나금융과 함께 업종 탑픽으로 제시

지배지분순이익 3.7조원(+6.9% YoY), ROE 8.6% 예상

NIM 1Q21 바닥, 조달금리 하락 효과로 2Q21부터 소폭 반등 예상 (금리 인상 가정 X)

대출 성장률 5.2% 전망, CI 비율 51.2%(vs. 19년 54.9%), 충당금 비용률 31bps 예상

넘버원 금융플랫폼 지향

종합 금융플랫폼 경쟁력↑, 고객 관점 최적 채널 연계·제공, 데이터 기반 마케팅 추진

KB증권, 엔씨소프트와 AI 기반 간편투자 증권사 진출, AI PB 서비스 제공 등 추진

국민은행, 해치랩스와 KODA 설립, 가상 자산 수탁, 구매·판매, ALM 서비스 제공 계획

국민은행, 카카오뱅크 지분 9.86% 보유

자료: 미래에셋대우