삼성전자 주가, 2분기 영업이익 추정

2Q21 영업이익 11.4조원 추정

삼성전자에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 95,000원을 유지. 2Q21 예상 매출액 60.4조원(-5% q-q), 영업이익 11.4조원(+21% q-q). 부문별 예상 영업이익 반도체부문 6.1조원(+80% q-q), 디스플레이부문 1.1조원 (+201% q-q), IM부문 3.1조원(-29% q-q), CE부문 0.8조원(-25% q-q). 2Q21 실적은 반도체가 주도. DRAM, NAND ASP 각각 13%, 2% 상승.

서 버 투자 본격 증가로 인해 DRAM 출하량이 9% 증가할 것으로 예상 IM부문은 인도와 베트남의 코로나19 확산으로 인해 부정적 영향을 받음. 2Q21 스마트폰 출하량 6천만대(-20% q-q)전망. 디스플레이부문은 LCD 패널 가격의 큰 폭 상승 지속으로 LCD 적자 축소. 고객사 가동률 관련 1 회성 이익 반영으로 OLED 실적이 개선

 

삼성전자 주가 일봉

 

삼성전자 주가 주봉

하반기 반도체 수급 개선세 일부 둔화

최근 투자자 관심이 많은 3Q21 DRAM 고정거래가격은 전분기 대비 8% 상승에 그칠 것으로 예상. 시장 일부에서 추정하는 10% 상회 대비 상승폭 이 낮음. 현재 수요사와 공급사 사이 메모리 가격 방향성에 대해 이견이 많 음.

중국 스마트폰 업체들이 코로나19 확산 등을 이유로 2021년 출하 목 표치를 하향 조정 2020년 하반기부터 IT 수요를 드라이브 했던 노트북PC 출하는 최근 피크 아웃하는 분위기. 서버는 수요가 양호. 3Q20부터 1Q21까지 북미 하이퍼스 케일러가 투자를 축소. 보유하고 있는 재고 수준이 낮고 데이터센터 가동률 이 높아짐. 2Q21부터 신규 수요 발생. 이는 4Q21까지 이어질 전망

 

NH투자

더 좋은 실적 전망

삼성전자의 2021년 2분기 실적은 매출액 62.1조원(+17.2%, YoY / -5.1%, QoQ), 영업이익 11.6조원(+42.6%, YoY / +23.8%, QoQ)으로 시장기대치(10.3조원)를 상회할 전망 이다. 견조한 모바일향 메모리 수요 증가 속에 서버향 가격 상승이 본격화 되고, 파운드리 정상화 에 따른 이익이 회복되며, 초기 팹 비용 감소 효과 등으로 반도체 수익성이 크게 개선되는 가운 데 IM부분 비용 감소, DP부분 보상금 환입, CE 판매 호조 등으로 전 사업부 영업이익이 기대치를 상회할 전망이다.

보복 매수 합시다

2021년 삼성전자의 연간 실적은 매출액 270조원(+13.8%), 영업이익 51.1조원 (+42.0%)으로 대폭 개선될 전망이다. 그리고 이는 반도체 사업부의 실적 개선(18.8조원 -> 29.5 조원) 때문이다. 모바일 수요 강세로 이미 DRAM의 가파른 가격 상승이 진행중인 상황에서, 최근 데이터센터 업체들의 메모리 주문 증가로 2분기 이후 NAND의 가격 반등도 진행 중이다.

이에 2 분기 성수기 진입 이후 메모리 가격 상승 및 출하 증가로 반도체 사업부 수익성은 지속 개선되면 서 삼성전자 전체 분기 영업이익 증가에 기여할 전망이다.

투자의견 매수, 목표주가 110,000원 유지

최근 삼성전자의 주가는 글로벌 테이퍼링 이슈 및 메 모리 업황 피크 이슈 등으로 횡보 중이다. 반면 세트 부분의 실적 호조와 메모리의 본격적인 업 황 반등으로 실적 추정치는 지속 상향되고 있다. 실적 추정치 상향 대비 주가가 지속 횡보하며 밸류에이션도 역시 매력적이다. 보복 소비 말고 삼성전자 보복 매수 합시다.

 

DB금융투자

2Q21 연결 영업이익 11.4조원 전망

2분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 64조원(YoY 20%, QoQ -3%), 11.4조원(YoY 40%, QoQ 22%, OPM 18%)을 기록할 전망. 2분기부터 반도체 사업부 실적 모멘텀이 부각될 것. 1) 메모리반도체 가격 상승폭이 대폭 확대될 전망이고, 2) 오스틴 정전에 따른 손실이 1분기 대비 대폭 축소될 전망이기 때문.

더불어 디스플레이사업부 실적에는 주력 고객사의 Compensation 5,000억원을 가정해 실적추정치에 반영함. 2분기 DRAM Blended ASP는 +15%, NAND Blended ASP는 +9% 상승한 것으로 추정. 이에 동사 반도체 사업부 영업이익은 6.6조원(YoY 22%, QoQ 97%, OPM 31%)에 달할 전망.

3Q21 연결 영업이익 15.7조원 전망, 반도체가 실적 성장 견인

올 3분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 73.6조원(YoY 10%, QoQ 16%), 15.4조원(YoY 25%, QoQ 35%, OPM 21%)을 기록할 전망. ▶ 반도체 사업부 영업이익이 9.8조원을 실적 모멘텀이 부각될 전망. 3분기 DRAM Blended ASP 상승 폭이 +15%로 당초 예상을 상회할 것으로 예상됨. ▶ IM사업부 영업이익은 3.2조원으로 견조한 실적 달성할 전망. 스마트폰 출하량은 7,200만대로 반등할 것으로 추정하나, Snapdragon 칩셋 수급 이슈에 따른 갤럭시S21 FE 출시 철회 가능성이 Downside 요인. ▶ CE사업부 영업이익은 8,300억원으로 전년 동기 대비 감소할 전망. TV 및 가전 핵심 부품/원자재 가격 상승에 따른 원가부담 가중. 특히 TV는 핵심 부품 수급 이슈로 출하량이 당초 예상을 소폭 하회할 전망

 

유안타