삼성증권 주가, 실적, 배당 분석

고르게 좋은 실적과 고배당

 

하나금융투자, 이홍재 애널리스트, 2021.8.9

 

2분기 손익 컨센서스 상회

 

2021년 2분기 지배주주순이익은 전년 대비 +100.7% 개선 되고 전분기 대비 -8.5% 감소한 2,645억원으로 하나금융투 자 기존 추정치와 컨센서스 2,011억원을 모두 크게 상회하 였다. 순영업수익 5,834억원(YoY +51.6%. QoQ -7.5%)을 기록하였는데, 주로 상품운용 관련 이익이 예상을 상회하였 다.

 

 

세부적으로; 1) 1분기 대비 일평균거래대금 감소로 위탁 매매 수수료가 전분기 대비 -22.1% 둔화되었으나 WM 및 IB 관련 수수료수입이 확대된 영향으로 수수료손익은 전년 대비 +23.4%, 전분기 대비 -19.0%를 기록하였고, 2) 금리 상승에 따른 채권 평가손실에도 부동산 등 비시장성 자산 평 가익 인식으로 운용손익이 700억원 수준으로 방어되었으며, 3) 신용공여이자가 확대되며 이자손익이 전년 대비 +17.5% 개선되었다.

 

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경상이익 레벨이 분명히 높아짐

 

동사의 리테일 부문의 강점이 지속되고, IB 성장으로 경상이 익 레벨은 상당 수준 높아졌다고 판단한다. 20조원 중반에서 하단이 지지되고 있는 일평균거래대금에 힘입은 브로커리지 수수료와 신용공여 수익은 견조한 가운데 Wrap Account 등 금융상품 판매가 호조를 보이고 있으며, 구조화 금융, ECM 등 IB 부문의 실적도 양호하다.

 

 

그리고 IB 관련 보유 리스크 가 증가했음에도 이익잉여금 확대에 따라 舊 NCR이 192% 를 기록하며 1분기에 이어 추가로 개선된 만큼, 이는 중장기 이익 체력의 근간이 될 전망이다.

 

8%가 넘는 예상 배당수익률

 

올해 창사 이래 최대 실적이 예상되는 가운데 지난 해와 유 사한 배당성향 가정 시 2021F DPS 3,800원, 시가 배당 수 익률 8.5%로 배당 매력 매우 높다.

 

 

또한, 중장기 배당성향 이 우상향 기조이기에 배당 투자처로서 매력은 지속될 전망 이며, 이는 증권업종의 주가 모멘텀이 둔화되는 상황에서 주 가의 하방 경직성으로 이어질 것으로 판단된다. 삼성증권에 대해 투자의견 매수와 목표 주가 58,000원 유지한다.