신흥에스이씨 주가, 2차전지 부품 관련주 분석

기술 진입장벽을 보유한 2차전지 부품 업체

신흥에스이씨는 배터리 내부 폭발을 사전에 차단하는 중대형 각형 Cap Assembly, 소형 원통형 CID(Current Interrupt Device)를 생산하는 업체. 매출 비중은 중대형 각형 Cap Assembly 65.5%, 소형원형 CID 20.4%, 중대형 각형 Can 5.6%, 전지 Pack 2.1%, 기타 6.5%(2020 년). 경쟁사는 태화기업, 광원전자, 범천정밀, 하나나노텍, 상신이디피(상장사).

 

 

하반기, 증설 효과로 매출 및 이익 성장 지속

1Q21기준, 가동률은 양산, 서안, 헝가리 각각 74.4%, 67.6%, 88.8%이며, 오산, 말레이시아, 천진 각각 70.5%, 69.9%, 58.4%. 헝가리 공장은 작년 상반기 4, 5라인 가동이 시작되며, 현재 Capa는 2019년(320만개/월) 대비 +62.5% 상승. 올해 6라인과 7라인(하반기 중) 가동이 추가 로 예정되어 있어 하반기, 전사 매출 성장을 견인할 전망.

 

신흥에스이씨 주가 일봉

 

신흥에스이씨 주가 주봉

 

현재 Capa는 양산 240만개/월, 중국 서안 280만개/월, 유럽 헝가리 520만개/월이며, 오산 5,300만개/월, 말레이시아 3,600만개/월, 중국 천진 6,000만개/월. 전방확대에 따른 증설 모멘텀 지속될 전망.

자료: 부국

외형성장 및 높은 수준의 이익률 방어

2016년 매출 1,000억원을 달성한 이후 2020년 2,801억원으로 +180% 급성장, 연평균 +31% 의 높은 성장세 기록 중. 주력인 중대형 각형 매출 비중이 65.5%로 확대되며, 매출 성장을 견인. 증설효과 지속되며, 2021년(E) 매출액 3,581억원(+27.8% YoY), 영업이익 348억원(+30.6% YoY, OPM +9.7%) 전망.

 

 

 

중대형 각형 2,425억원(+32.2% YoY), 소형 원형 CID 632억원 (+10.7% YoY) 예상. 해외법인 증설에 따른 외형성장 및 높은 수준의 이익률 방어가 가능한 업체 임을 감안할 때, 단일 고객사에 대한 높은 의존도에서 오는 할인율 부담은 제한적.