DL이앤씨, HDC현대산업개발 주가, 저평가 건설주 분석

정비사업, 해외건설 중심으로 주가 모멘텀 부각

상반기 건설업종 주가 모멘텀은 크게 두 가지로 나뉘었다. ① 연초~4월까지는 민간정비사업에 대한 기대감이 주를 이루었고 (수도권 재건축/재개발: 현대건설, GS건설) ② 4월 OPEC+회 의 이후부터는 국제유가 상승과 더불어 해외건설 모멘텀이 상 대적으로 부각되어왔다

 

(중동 프로젝트 발주 기대감: 현대건 설, 삼성엔지니어링). 다만 건설업종 내 개별종목 주가 흐름은 각 모멘텀 노출 정도에 따라 뚜렷하게 차별화 되는 모습이다

 

DL이앤씨 주가 일봉

 

HDC현대산업개발 주가 일봉

DL이앤씨, HDC현대산업개발 연도별 주택공급 추이

 

상반기 대형 디벨로퍼 상대적으로 소외

주가 모멘텀 측면에서, 상반기 디벨로퍼 성격을 가진 건설사들 은 상대적으로 소외되는 모습이다. 자체사업의 경우 택지개발 사업(공공)과 도시개발사업(민간/공공)이 시행의 근간이 되는 데, ① 상반기 LH투기이슈로 공공택지개발 시행 및 수도권 공 공 유휴부지개발 대한 기대감이 낮아졌고

 

② 민간 도시개발사 업의 경우 지정 면적은 가파르게 증가 중이지만 최근 시행 속 도 증가가 나타나는 도시정비사업(재건축/재개발) 대비 주목받 지 못하는 까닭이다.

DL이앤씨, HDC현대산업개발 중장기 매수 전략 유효 상반기 국내건설수주와 주택인허가/착공지표의 개선이 가파르 게 나타나는 가운데, 모멘텀 소외에 따른 개별종목 주가 부진 은 중장기 투자 기회로 작용할 전망이다. 같은 맥락에서 저평 가 매력 부각되는 DL이앤씨 (BUY, TP 165,000원)와 HDC현 대산업개발 (BUY, TP 39,000원)에 대한 매수 전략 유효 판단 한다.

 

① DL이앤씨 올해 착공 및 착공예정세대수는 연결 기준 YoY 25% 증가하는 2.9만세대로 추정하며, 주택공급지표 개선 과 함께 영업이익은 2021~2023년 연 10~15%의 성장세를 기록할 것으로 추정한다. 현재 동사 주가는 12개월 선행 PER 4.7배, PBR 0.65배에 거래 중으로 현저한 저평가 상태다. ② HDC현대산업개발 올해 분양 및 분양예정세대수는 YoY 9% 증 가하는 1.7만세대로 추정하며, 외주주택사업 수주 성과에 따라 연내 분양세대수는 상향 조정될 가능성이 높다. 올해 동사 주 택 수주는 YoY 50% 증가하는 4.5조원을 기록할 것으로 추정 한다. 현재 주가는 12개월 선행 PER 5.4배, PBR 0.61배에 거래 중이며 저평가 상태로 판단한다. 건설업종 내 저평가주에 대한 관심도를 높일 시점이다.

 

업종 지표 개선 지속되는 가운데, 모멘텀 상 소외된 종목 주목할 시점

상반기 국내건설수주와 주택인허가/착공지표의 개선이 가파르게 나타나는 가운데 (4월 누 적 국내건설수주 YoY +45%, 주택인허가 YoY +18%, 주택착공 YoY +41%) 모멘텀 소외 에 따른 개별종목 주가 부진은 중장기 투자 기회로 작용할 전망이다. 같은 맥락에서 저평 가 매력 부각되는 DL이앤씨 (BUY, TP 165,000원)와 HDC현대산업개발 (BUY, TP 39,000원)에 대한 매수 전략 유효 판단한다.

 

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